A股上市公司赴港上市柔软握续迸发。

2025年首季，包括宁德期间、晶澳科技、三一重工等行业巨头的30余家A股企业知道了拟港股IPO的计算或已提交肯求。除鼓舞“A+H”除外，还有多家A股上市公司将分拆子公司上市的盘算地转向港交所。

A股公司为何竞相赴港？

八月未央 自慰

“浅陋一句话，港股大盘好了，当然IPO齐争取在这个本事窗口上市。”萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊以为，港股大盘高潮，流动性得回一定进度改善，此时刊行上市较容易获胜，何况估值也比拟高。

除此除外，政策层面的推动以及企业自己发展的政策采选亦然赴港二次上市的弘远原因。

香港特区政府财政司司长陈茂波曾在一个月前显现，为进一步协助特专业技和生物科企筹融资发展业务，相配是已在内地上市的公司，港交所正策划通达科企上市肯求专线，提供更全面的商议和攀附，确保肯求过程愈加顺畅。

“改日A股公司赴港上市高亢将握续，但增速和质地存变数。”全联并购公会信用束缚委员会安光勇以为，短期看经济下行、行业内卷和好意思股旅途受阻将接续推动企业赴港，2025年或成岑岭期，尤其半导体、新动力等龙头将加速布局“A+H”。

A股公司赴港热

本年以来，港股IPO商场升温。Wind数据炫耀，收尾3月31日，年内港股商场共有16家公司完成IPO，募资总和约182亿港元。

跟着港股IPO商场的握续升温，企业递表港交所的次第也在加速。以初度聆讯公告日为准统计，本年前三个月，已有50家内地企业向港交所递交了上市肯求，而客岁同期仅有16企业。

这其中，A股公司赴港上市柔软尤为凸起。

据不澈底统计，年内已有超越30家A股企业知道了拟港股IPO的计算或已提交肯求，这一数字还在握续增长中。其中，晶澳科技、宁德期间、三一重工等行业巨头昭着在列。从行业漫步来看，新动力产业链和医药生物行业的A股上市公司赴港IPO较多。

数据炫耀，当今港股商场已有151只“A+H"股，客岁以来，顺丰控股、好意思的集团、龙蟠科技、赤峰黄金等A股公司获胜完成H股上市。

此外，多家A股上市公司还将分拆子公司上市的盘算地转向港交所。比如，2025年1月，歌尔股份吹响“A拆H”军号，其子公司歌尔微电子向港交所递表。

本年3月25日，诺力股份公告称，拟分拆控股子公司中鼎智能（无锡）科技股份有限公司至港交所上市。同日，南山铝业的控股子公司南山铝业海外皮港交所主板挂牌并上市交往。

科方德智库斟酌讲求东谈宗旨新原以为，中资企业“A+H”双重上市可能会重构众人老本对中国钞票的订价逻辑。跟着越来越多的内地企业赴港上市，“A+H”双重上市的方式可能会渐渐成为主流。

“改日A股公司赴港上市高亢将握续，但增速和质地存变数。”安光勇以为，短期看，经济下行、行业内卷和好意思股旅途受阻将接续推动企业赴港，2025年或成岑岭期，尤其半导体、新动力等龙头将加速布局“A+H”。中期趋势取决于香港商场容量以及内地政策导向。永久看，跟着东谈主口老龄化、债务危境加重，企业海外化需求将更疼痛，但获胜的要道在于普及中枢竞争力，而非单纯依赖老本运作。

“趋势总体进取，但需警惕短期过炎风险。”安光勇指出。

多身分启动

高亢背后，是多身分的共同推动。

政策层面的推动无疑是要道身分之一。2024年4月，新“国九条”建议“拓宽企业境外上市融资渠谈，普及境外上市备案束缚质效”。当月，证监会发布5项老本商场对港融合措施，其中一项等于“支握内地行业龙头企业赴香港上市”。

港交所也在改进轨制攻讦上市壁垒。2024年8月23日，香港证监会纠合香港联交所通知下调特专业技公司上市时的最低市值。同庚10月，香港证监会与港交所纠合通知将优化港股IPO审批经过，预测市值达到100亿港元的A股公司在香港的上市肯求不错进一步镌汰到30个干事日，只经过一轮倡导即可完成监管评估。

香港特区政府财政司司长陈茂波在本年2月26日暗意，为进一步协助特专业技公司和生物科技企业筹集资金发展业务，相配是支握已在内地上市的公司赴港融资，港交所正策划通达科企上市肯求专线，提供更全面的商议和攀附，确保肯求过程愈加顺畅。

张新原指出，香港老本商场相对练习，上市轨制机动，粗略提供愈增多元化的融资渠谈和更广大的投资者群体。跟着内地与香港经济干系的加强，两地商场的交融度也在络续提高，这为内地企业赴港上市提供了更好的环境。

火热的二级商场，在某种进度上也带动了港股的IPO商场。Wind数据炫耀，恒生指数在3月31日报收23147点，较岁首高潮15%；恒生科技指数报收5400点，较岁首高潮21%傍边。从成交额来看，本年以来，港股商场的日均成交额达到了2206亿港元，是2024年日均成交额的1.7倍。

“浅陋一句话，港股大盘好了，当然IPO齐争取在这个本事窗口上市。”郑磊以为，港股商场最近出现大盘高潮，流动性可能得回一定进度改善，此时刊行上市较容易获胜，何况估值也比拟高。

郑磊称，港股商场的特色就是商场转好时，IPO数目也增加，相背，IPO较少，刊行失败或估值低的情况比拟多。港股商场在商场流动性充沛的情况下，港股商场的投资和融资契机更多。

从企业自己而言，安光勇以为，A股龙头企业赴港二次上市的中枢启动是生涯与发展并重：在内卷加重、行业危境频发的配景下，企业不得不“走出去”寻找增量契机。

前海开源基金首席经济学家、基金司理杨德龙也握一样不雅点，他以为，A股龙头股赴港二次上市一方面为了扩大海外影响力，故意于企业出海，扩大在众人的影响；另一方面赴港上市不错召募资金，普及企业的竞争力。

比如，宁德期间在公告中暗意，赴港上市主若是为了进一步鼓舞公司众人化政策布局，打造海外化老本运作平台，提高详细竞争力，招股书炫耀，其港股IPO召募资金用于鼓舞匈牙利名堂第一期录取二期征战以及营运资金等。

三一重工称，为深切鼓舞众人化政策，加强与境外老本商场对接，进一步普及公司处理透明度和法式化水平，公司当今正在盘算境外刊行股份（H股）并在香港联交所上市事项。

安光勇指出，现时境内融资才略缩小，A股商场流动性不及以撑握企业推广需求，而香港动作海外金融中心，提供更机动的融资渠谈和更广的众人投资者基础。其次，地缘政事等身分，也使得香港成为企业上市的采选。

双重上市的挑战

业内东谈主士指出，关于A股企业而言，赴港上市带来的公正是不言而喻的。“A+H”上市正成为国内龙头企业的主流采选。

从企业自己角度看，赴港股上市，粗略用好内资和外资两类资金，提供融资机动性，尤其关于有跨境布局需求的企业，赴港上市能更好地筹措海外老本，有助于企业怒放海外盛名度、开拓海外商场。

但是，赴港上市并非易事，“A+H”双重上市将濒临包括商场经受度、估值水温顺公司处理结构等方面的诸多挑战。

“‘A+H’双重上市的挑战更为复杂。”安光勇指出，两地商场估值逻辑不一致，A股散户启动的高溢价与港股机构主导的感性订价常造成“剪刀差”，企业需均衡两地股价发达。其次，监管重复干事加重，同期激动证监会和港交所条目，运营成本上升。此外，流动性分流风险，若港股发达欠安，可能牵累A股信心，反之亦然。

不外，杨德龙指出，A股公司赴港上市，固然初期可能会濒临估值相对较低、流动性不如A股商场的情况，但这些并非决定性的要道身分。他以为秦岚 ai换脸，跟着外资的握续流入以及内地南下资金的增加，港股的估值有望冉冉提高。这一过程将促使A股与H股之间的溢价指数渐渐缩小。