南边财经全媒体记者 李依农 上海报说念风骚老妈
沪深港通往复额创记录
2024 年，中国内地投资者对港股的关切忻悦。戒指 12 月 23 日，内地投资者通过沪深港通购买了 7803.57 亿港元的香港股票，这一数字创下了自 2014 年沪深港通敞开以来的年度最高记录。哪些身分鼓吹了这一表象？背后又反应了若何的市集趋势？相干解读，咱们来连线中泰国际策略分析师颜招骏。
多重身分运行南向资金流入港股
颜招骏：南向资金对港股的关切由多重身分运行。本年，南向资金买入港股的金额创历史新高，其中流入最多的三只股票隔离是阿里巴巴、中国银行跟中国移动。
领先，最主要的身分在于国内高息钞票，包括入款利率、国债利率捏续走低，使得内地一些机构或者是个东说念主投资者南向去寻求高息、优质的港股钞票。港股市集的结构性特色之一是有好多高息、高分成的央国企，如银行、电信、天下劳动等企业。本年以来，这类股票和板块成为内地资金追捧的重心。
第二是战略撑捏。自本年 9 月以来，央行推出了互换便利、股票增捏回购再贷款等战略器具。天然这些措檀越若是径直针对 A 股，然而障碍的效应也提振了港股中高息、高分成 H 股的领略。我认为，这类高息央国企是央行互换便利等相干战略的主要受益对象。
第三，比如咱们提到阿里巴巴是本年南向资金流入金额最多的股票，其实这也与港股上市方面的修订密切相干。比如港股通快速纳入机制，阿里巴巴从在香港第二上市变为双重主要上市之后，其实也可以称心快速纳入机制。这使得内地的投资者可以多一个渠说念去投资在中国具有代表性的企业。
高息高分成策略仍具招引力
颜招骏：从本年南向资金流入港股的板块趋势来看，内地投资者倾向于礼聘安全性和便利性较高、现款流强壮的钞票。这背后反应了市集在中短期，对上市公司盈利出息的严慎气派。商酌到刻下经济仍濒临一定压力，投资者更倾向于设立安全稳妥的钞票。
瞻望异日，我认为高息高分成的投资策略依然有价值。在央行或捏续推出相对宽松货币战略的布景下，这将进一步招引资金南向设立高分成、现款流强壮的央国企钞票。
港股市集的招引力在那儿？
香港市集有许多优质的龙头企业，尤其是科技、金融和消耗板块，在全球市荟萃齐具有较高的竞争力。近 7 日，南向资金净买入金额靠前的隔离是腾讯控股、中国移动、建造银行、中芯国际、工商银行等。哪些港股板块或行业本年最受内地投资者接待？背后有哪些逻辑？咱们来听听东吴期货首席投资官吴照银如何说。
价值投资逻辑主导港股市集
吴照银：港股投资者以机构投资为主。机构投资者为主的港股市集相对来说较为感性，主要领略为价值投资，相对来说垂青的是上市公司的价值。其中很远程的一条即是投资答复率，即上市公司的分成收益率。通过比较上市公司的分成答复率与市集的无风险利率，如果市集的无风险收益率比上市公司的分成收益率低，那么投资者就会倾向于继续投资上市公司。
目下来看，南向资金买香港股市，主若是在买这些分成收益率较高的公司。一些央国企的分成收益率大致达到高达 8% 以致 9% 分成收益率，这个工夫这些公司容易取得港股投资者的资金可爱。此外，还有一些比如像大型科技公司，成长性也很好，事迹也相对比较强壮。这些大型科技公司也不异容易取得资金的可爱。
刻下，主要较着大致招引投资者的为这两类公司。从异日看，咱们对这种投资逻辑仍然尽头看好。
港股投资忻悦会否捏续
值得矜重的是，好意思联储 12 月议息会议晓示降息 25 个基点，但点阵图及主席鲍威尔的预期教训却较着偏鹰。后续货币战略走向对港股影响几何？瞻望 2025，面对复杂多变的国际经济环境，内地投资者对港股的关切是否会延续？港股市集在招引外资和潜入内地投资者参与上，会有哪些机遇与挑战？光大证券国际策略师伍礼贤为咱们带来解读。
好意思联储降息趋势利好港股
伍礼贤：瞻望 2025 年，好意思联储的利率仍有较高可能性督察下行趋势。尽管市集预期来岁好意思国可能降息 50 个基点，较此前的预期有所下调，但这并未篡改利率全体下行的趋势。关于港股而言，呈现出一个利好的身分。
内地经济复苏或将主导港股后续领略
伍礼贤：另一方面，尽管好意思国利率下落对港股组成利好，但港股来岁较大的影响身分我认为仍在于内地经济复苏的情况，或将主导来岁港股的领略。往时一段时辰，内地推出了一系列战略，市集对其见效以及异日后果保捏关注。
内地投资者关于港股投资的关切是越来越高的。自 2014 年互联互通机制敞开以来，北水流入港股的范围冉冉增多，占比亦然越来越高，反应出投资者的投资关切捏续升温，且对港股的影响力日益增强。
关于港股而言，这是一个比较有意的情况，鉴于目下港股的股息收益率总体接近 4%，且不坚苦优质钞票。是以关于内地投资者而言，港股是可以的市集，尽头是在近几年港股估值捏续相对比较低的情况之下。
港股市集关于招引资金有国策的撑捏，毕竟目下内地战略照旧一直但愿壮大香港金融业的发展，继续成为环球的金融中心，而况目下也握住的饱读吹内地企业捏续来香港上市。是以我以为国策撑捏是一个最大的身分。其实我以为近几年港股也曾资格了几年的低迷期，对比起环球其他主要市集，照旧相对突显出它的估值很招引的这个情况。另外一部分，我以为北水的捏续流入亦然对港股带来进一步撑捏的能源。更何况来岁我服气跟着内地经济有一个可以的复苏措施，关于港股全体这个盈利水平照旧带来一定擢升的作用。
港股市集招引资金的背后离不建国策的撑捏。内地战略恒久饱读吹壮大香港金融业的发展，助力其继续成为全球金融中心，同期也握住鼓吹内地企业赴港上市。这种战略撑捏成为港股发展的一大身分。其实我认为港股也曾资格了几年的低迷期，港股的估值比较全球其他主要市集显得更具招引力。北水的捏续流入也为港股带来了进一步撑捏的能源。来岁，我服气跟着内地经济有可以的复苏措施，将为港股全体的盈利水平带来一定擢升作用。
斥地国外资金是港股异日发展方针
伍礼贤：在挑战方面，香港行动国际金融中心，相对比较容易受到外资出入的影响。近几年中好意思关系捏续处于弥留的角力之中，对港股而言也带来一定波动性。港股自己在全球地缘政事地点当中，对外资的流向相对比较明锐。我以为这是关于港股的挑战之一。
此外，港股在招引内地及泰西资金的同期，如何招引中东的资金亦然挑战之一。香港特区政府在本年的施政解说中提到，通过在中东诞生 ETF 招引中东资金流入港股市集。我以为这亦然港股异日的一个发展方针。
（市集有风险，投资需严慎。本节目嘉宾主意仅代表本东说念主不雅点。）
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记者：李依农
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