在上周非农数据出炉之前色妹妹，莫得东谈主会意意料今晚的通胀数据会如斯弥留。因为它将为好意思联储本年终末两次利率决议提供踪迹，并考据上月的激进降息是否酿下大错。

本来，商场乐不雅地觉得，上月好意思联储启动宽松周期时，通胀照旧被打败，并推断年底将至少降息两次。因此，东谈主们多数对略高的CPI数据较为宽宏，并对低于预期的CPI感到答允。

但上周五公布的好意思国非农工作文告破坏了这一乐不雅预期。新增工作东谈主数远超预期，安闲率不测下降至4.1%，工资同比涨幅上升。东谈主们初始惦记经济过热，好意思国前财长萨默斯甚而喊话好意思联储“9月降息50个基点是一个无理”。

面前，CPI数据需要比之前愈加疲软，智商对商场的担忧产生缓解作用；高于预期的通胀可能会扭转现时“金发密斯”的叙事，并对商场产生更大的负面影响。

商场推断9月CPI将络续降温

今晚，商场的眼力齐集合在这份重磅的通胀数据上。一朝通胀昂首，商场惦记好意思联储11月或暂停降息。

面前，商场对9月CPI数据的预期是：

badnews 丝袜CPI环比高潮0.1%，低于上月0.2%；中枢CPI环比降至0.2%，也低于此前的0.3%；按年筹划，CPI从同比2.5%降至同比2.3%，为2021岁首以来的最低增幅；中枢CPI预期将流畅第三个月保抓不变，同比高潮3.2%。

高盛的预测露出，机票价钱将平均下落3.4%，二手车价钱平均下落1.1%，收获于这两个身分，9月通胀压力将减弱。

住房通胀推断也将有所松开，相较于7月和8月的大幅高潮，推断业主等价房钱高潮0.35%，主要房钱高潮 0.31%。

需要宝贵的是，近几个月，由于汽车保障价钱飙升，中枢CPI一直坚硬。如若这种趋势抓续下去，中枢CPI的粘性可能进一步加重。高盛推断，9月份汽车保障价钱将再次高潮0.7%。

此外，中东焦躁地点导致能源老本上升，以及上周好意思国东部和墨西哥湾沿岸船埠工东谈主的歇工，齐可能形成通胀卷土重来。

推断翌日，高盛推断本年剩余期间的月中枢CPI通胀率将在0.20-0.25%附近，2024年汽车、住房租借和劳能源商场的再均衡将进一步裁汰通胀率，但医疗保健和汽车保障的追逐通胀将对消通胀的影响。

鲍威尔本周早些时候发表话语，暗示对通胀回来2%指主见信心欺压增强，并觉得9月降息50个基点就体现了这种信心。他暗示，在11月举行好意思联储会议前，将酌量更多的工作和通胀文告。

11月降息仍存在争议，通胀风险将动摇商场乐不雅预期

隔夜公布的会议纪要露出，好意思联储决议者对9月激进的利率决议仍存在不合，进一步拉低了降息预期。一些好意思联储官员近期表态，他们面前倾向于减速脚步。

“东谈主们惦记好意思联储可能会不才次会议上暂停降息。”Sit Investment Associates债券基金司理 Bryce Doty暗示，“如若工作强劲，那么独一能让好意思联储络续降息的身分即是和煦的CPI。”

“即使中枢CPI不测上行，咱们觉得9月文告也不会改革FOMC对于通胀呈下降趋势的不雅点。”彭博经济究诘院首席好意思国经济学家Anna Wong周四在一份文告中写谈。

她推断，继联邦公开商场委员会上个月降息半个基点之后，11月将降息25个基点。

高盛分析师Lou Miller暗示：

“10年期收益率照旧从低点高潮了45个基点，如若通胀发达出更坚硬的迹象，可能会冉冉改革现时‘金发密斯’的乐不雅预期，即好意思联储在好意思国经济增长强劲、企业盈利趋势改善的情况下降息。”

高盛政策师Dominic Wilson暗示：

“商场对通胀升温的响应可能比通胀降温的响应更剧烈，股市因此有可能而出现下行趋势。”

他补充称，诚然数据可能激发商场下行，但举座影响可能不如之前意料的那么大。具体原因有两点：

最初，由于商场照旧再行治愈了对翌日利率的预期，尤其是2025年中期的利率预期高潮了近50个基点，这意味着商场照旧招揽了一部分翌日加息的预期，可能减少了翌日数据对商场的冲击力。

其次，商场上对翌日数据的担忧较多色妹妹，这可能使得本体的商场共鸣比名义上的更为保守。而如若本体数据发达比预期更好，反而会让东谈主感到愈加宽慰，因为“怯生生”可能照旧被提前消化了。

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