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　　    2025年4月13日，华福证券发布了一篇国防军工行业的盘问请问，请问指出，军工全面崛起。

　　请问具体骨子如下：

　　投资重心： 本周中枢不雅点： 本周，海外生意款式合手续升级配景下，（4.7-4.11）申万军工指数（801740）高潮0.28%，同期沪深300指数下落2.87%，相对逾额3.16pct。 此外，4月9日，张晓刚大校发言暗示：东部战区位台岛临近组织荟萃演训，捍卫国度主权和疆城完好，是对台海和平知道的强硬督察；目田军练兵备战抵制歇，打“独”促统抵制步。

在现存摩擦赓续升级配景下，国防军工板块凭借刚性内需、自主可控、拒抗特质等，展现出较强的抗波动智力；重叠2025年为全年加快完成“十四五”设想之年，军工板块细目性退却淡薄。

资金层面，本周被迫基金限制和基金份额相较上周均权臣上升，ETF金额呈现加快净流入趋势，融资净流入额同步大幅普及，被迫资金及杠杆资金均呈现权臣改善趋势，磋议到军工行业2025年的强需求规复预期及细目性，看好后续资金面进一步优化。

估值层面，截止4月11日，初春少女申万军工指数五年维度看，面前市盈率TTM（剔除负值）61.38倍，分位数78.04%，磋议到PE-TTM现值的功绩基数赶巧为军工板块功绩触底阶段（2023Q4-2024Q3），重叠2025年行业基本面强规复预期，当下时点军工板块具备较高竖立价值比。

综上，再次强调军用具备超强内贸属性，25-27年在【十四五任务冲刺】＋【建军百年指标】双重催化下内需增长幅度深广，不仅不受关税影响，且在地缘政事波云诡谲之际，咱们以为，惟有松手发展军工才可争取更大政事空间，激烈保举【内贸】+【自主可控】双干线，提议暖热如下：

1）内贸：

①刀兵：【天秦装备（300922）】、【理工导航】、【光电股份（600184）】、【中兵红箭（000519）】；

②元器件&航天：【火把电子（603678）】、【成齐华微】、【楚江新材（002171）】、【航天电器（002025）】；

2）自主可控：

①商用发动机（国产替代）：【航宇科技】、【图南股份（300855）】、【万泽股份（000534）】、【航亚科技】；

②商飞（国产替代）：【西菱能源（300733）】、【航天环宇】、【北摩高科（002985）】；

③核聚变：【国光电气】、【联创光电（600363）】。

本周行情讲求

本周（4.7-4.11）申万军工指数（801740）高潮0.28%，同期沪深300指数下落2.87%，相对逾额3.16pct；同期在31个申万一级行业中名挨次3位，阐述优异。自2025年于今，申万军工指数下落1.64%，同期沪深300指数下落4.69%，相对逾额3.05pct，在31个申万一级行业中名次15位。

细分界限指数阐述看，本周细分主题全体阐述分离较大，大齐未跑赢国防军工指数，其中：航空板块阐述较好，主要系因素股迈信林本周高潮12.32%，带动指数跑出逾额；低空经济板块阐述最弱，或主要系该指数截止上周末PE-ttm为88，仍旧处于各细分指数中较高位置，估值高位下对资金劝诱力减轻。

个股层面，本周涨幅前10个股来看，铖昌科技（001270）或主要系本周表露2025年第一季度功绩预报，营业收入预测同比增长355.10%-380.38%，净利润预测扭亏为盈；中国长城（000066）、迈信林等或主要因其除军工业务外，同期包摄于半导体、信创、算力等板块，现海外款式下“自主可控”热度合手续，带动上述地方跑出赫然逾额收益。

从本周跌幅前10个股来看，以王子新材（002735）、国光电气、融发核电（002366）、神剑股份（002361）等为例，大齐主要因地方前期涨幅较大，本周迎来总结式退换，上述地方2月至上周末涨幅均超14%，逾额同期国防军工指数8pct。

风险教唆：行业需求规复过程不足预期

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