国金证券股份有限公司李阳，王龙近期对鸿路钢构进行参议并发布了参议请问《执经济结构转型机遇，机器东说念主降本变革行业》，初度遮掩鸿路钢构给予买入评级，意见价22.63元。

鸿路钢构(002541)

公司简介

公司建造于2002年9月，主营钢结构材料制造，放胆2023年，年产能已达到500万吨。2024年前三季度，公司完满营收158.87亿元，同比下落6.37%；归母净利6.55亿元文轩 探花，同比下落26.29%。钢结构是中枢业务，自2018年起收入占比永恒保持在90%以上。

趋势一：钢结构浸透率和公司市占率双擢升

钢结构下贱应用各样化，用量最大的场景包括：①文化理解场馆；②超高层建筑、写字楼；③工业厂房、仓储。阐明中国钢结构协会，2023年我国钢结构加工量1.12亿吨，同比增长10.5%，17-23年平均增速超10%。钢结构具备绿色、低碳、经济性等上风，浸透率有望延续擢升，阐明中国钢结构协会瞻望，到2025年、2035年，世界钢结构用量将达到1.4、2亿吨以上。钢结构行业市集样式散布，但CR5冉冉擢升，2017-2023年，公司市占率从1.55%擢升至4.01%。公司议论模式独树一帜，与大型钢结构总承包企业进行错位竞争，在材料制造端发力。

趋势二：机器东说念主应用加码，智能化修订降本

钢结构行业属于东说念主员密集型行业，用工难、用工贵问题或冉冉突显。放胆2023年，公司总职工达21986东说念主，其中坐蓐东说念主员19301东说念主，占比87.79%。钢结构焊合工序自动化程度低，需要宽敞焊职责业，而我国焊工东说念主才缺口较高。公司2024年加快布局焊合机器东说念主，若明天大界限铺开，将会擢升居品性量、缩小用工本钱以及提高产能运用率。阐明咱们测算，若单台机器东说念主能替代4名焊工，在20%、40%、80%的浸透率下将擢升毛利率0.69、1.37、2.74pct。

盈利预测、估值和评级

咱们瞻望2024-26年公司合座营收区分为226.18、244.52、261.38亿元，同比增速区分为-4%、8%、7%；归母净利润区分为8.87、9.76和11.02亿元，同比增速区分为-25%、10%、13%，对应3月19日收盘价PE区分为15、14、12倍，初度遮掩，予以2025年16倍估值，意见价22.63元，给予公司“买入”评级。

风险教导

原材料价钱大幅波动、钢结构行业需求不足预期、智能化进度不足预期、测算效劳存在邪恶、可转债行将到期等。

证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据盘算推算，华源证券王彬鹏参议员团队对该股参议较为真切，近三年预测准确度均值高达80.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.39亿，阐明现价换算的预测PE为9.55。

霸凌 拳交

最新盈利预测明细如下：

    

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；往时90天内机构意见均价为18.43。

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号)文轩 探花，不组成投资漠视。