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图源：集聚
高位押注纳指ETF的但斌，遇上了贫困事。
连年来，但斌将视力转向好意思股阛阓，遴荐加仓纳指ETF，来“盘曲抓有”他以为具有雄壮后劲的好意思股科技股，进而隔绝大家化配置的策略方针。
联系词，由于2025年开年于今国际商业垂危、经济与功绩增长预期下调、投资者抛售高估值科技股等要素，好意思股堕入低迷。数据裸露，纳斯达克指数一季度累计下落10.42%，标普500指数跌4.59%。
受此影响，但斌旗下东方港湾因重仓纳斯达克指数基金，功绩承压，或将濒临大幅回撤。
重仓纳斯达克负担功绩
本年第一季度，好意思国股市的进展可谓是“恶运颠倒”，创下两年多来的最差纪录。究其原因，是多股负面力量相互交汇，共同将好意思股拖入泥沼。一方面，商业垂危步地抓续作祟，给阛阓带来了极大的不细目性；另一方面，经济增长预期与功绩增长预期双双下调，使得投资者对阛阓远景感到悲不雅。
Wind数据裸露，一季度，纳斯达克指数累计跌幅高达10.42%，为2022年二季度以来最大跌幅；标普500指数一季度累计下落4.59%，是2022年三季度以来进展最差的一个季度。尽管标普500指数曾在2月19日波及6144.15点的历史高位，但在阛阓的快速下行中，到3月13日，其累计跌幅就已额外10%。而纳斯达克详尽指数更早一步，在3月6日就跌入回调区间。
受好意思股大幅回调行情影响，但斌旗下的东方港湾或因重仓多只纳斯达克指数基金而将遭受权臣回撤，旗下部分产物年内收益率承压。尽管但斌针对纳指ETF基金进行了联系调仓操作，但甘休昨年四季度末，东方港湾旗下基金仍重仓多只纳指ETF。
字据Wind数据统计发现，甘休2024年年末，东方港湾旗下有8只产物插足纳斯达克100ETF的前十大抓有东谈主名单，其中包括景顺长城纳斯达克科技ETF、华安纳斯达克100ETF、广发纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF、中原纳斯达克100ETF。
例如来看，尽管东方港湾旗下的东方港湾光耀匠心一号和华润相信・东方港湾远已在2024年第四季度遴荐减抓对景顺长城纳斯达克科技ETF的抓有份额，但两只基金仍在其前十大抓有东谈主名单中。
具体而言，相较于2024年中报，东方港湾光耀匠心一号和华润相信・东方港湾远筹画减抓抓有份额2860.80万份，甘休2024年12月末东方港湾旗下产物的抓有份额筹画为9336.72万份，占基金总份额的1.49%。
而在东方港湾对景顺长城纳斯达克科技ETF减抓的同期，其旗下产物在其他联系ETF上却有着不同操作。2024年第四季度俺去也影院，东方港湾方远和东方港湾2号加仓中原纳斯达克100ETF，抓仓份额加多至8328.09万份。甘休昨年年末，东方港湾旗下产物筹画抓有该基金总份额达3.14%。
值得一提的是，2025年以来，中国股票阛阓迎来了号称有史以来“最苍劲”的开年进展。其中，科技股走出了“同意东谈主心”的牛市行情。受此影响，2025年国内私募基金全体进展分化，其中，押注AI、低估值复苏策略的私募产物深广进展较好。
私募排排网数据裸露，甘休2025年2月底，在有功绩展示的43家百亿私募中，本年以来收益均值达3.56%。尤为引东谈主凝视的是，隔绝正收益的私募多达39家，占比高达90.70%。进一步理会，在这39家正收益的百亿私募里，无数收益在5%以内。
永久宗旨如故旅途依赖？
但斌的投资理念为“与伟大企业共成长”，因此，但斌对纳斯达克指数的坚韧押注，骨子上陆续了他“永久投资伟大公司”的理念。
但斌曾在多个风景示意，苹果、微软、英伟达等科技巨头代表大家最优质的钞票，其成长性远高于无数A股公司。联系词，这一策略在如今遭受严峻挑战。
据悉，东方港湾所以投资茅台、腾讯等中国中枢钞票起家的。2018年至2021年，白酒行业迎来了一场声威磅礴的牛市行情，阛阓热度一谈飞腾。
抱头摇 裸舞在这时候，但斌浮松有筹划旗下基金牢牢重仓抓有以贵州茅台为首的白酒股，告捷收拢了这波投资机遇，得益了极为丰厚的文告。具体来看，贵州茅台股价从2018岁首的不及700元/股，一谈飙升，直至2021年2月大涨至2640元/股的历史高位。
在白酒股这股苍劲东风的带动下，但斌旗下的东方港湾马拉松1号、东方港湾马拉松2号等多只基金功绩屡翻新高，大幅跑赢阛阓，赶快在私募行业崭露头角，成为备受堤防的明星产物。
联系词，到了2022年，大家经济模式堕入了极为复杂的局面，地缘政事冲破不断加重，阛阓环境急剧恶化。据了解，但斌察觉到阛阓藏匿的雄壮风险，片时摄取防卫策略，对旗下产物浮松进行减仓操作，部分产物以至插足空仓景色。
这一有筹划在一定经过上告捷侧目了阛阓随后的大幅下落，但也让他错失了4月底A股阛阓的苍劲反弹行情。自4月27日起，A股阛阓触底后强势反弹，以光伏、锂电为主的新动力板块成为领涨时尚，繁多联系股票涨幅惊东谈主。但斌由于空仓，只可眼睁睁看着这波飞腾行情从手中溜走。
在错失A股反弹行情之后，但斌将视力转向了好意思股阛阓，遴荐加仓他以为具有雄壮后劲的好意思股科技股。
字据东方港湾国外基金Oriental Harbor Investment向好意思国证券交游委员会（SEC）提交的，甘休2024年四季度末的好意思股抓仓数据来看，甘休2024年底，东方港湾国外基金共抓有14只好意思股标的，无数为好意思股的科技巨头，抓仓总市值达9.95亿好意思元，折合东谈主民币超70亿元，抓仓总市值较三季度有所加多。
据雪球线路的东方港湾的好意思股抓仓名单裸露，昨年四季度，东方港湾国外基金进行了减抓英伟达，加仓特斯拉，三倍作念多纳斯达克100ETF等一系列操作。
值得和顺的是，尽管东方港湾昨年第四季度减抓了67.6万股英伟达的股份，但英伟达也曾是其第一大重仓股，最新抓仓为140.63万股，抓仓市值达1.89亿好意思元。
私募大佬但斌的窘境
从“体育生”到私募大佬。
但斌于1967年景立在浙江东阳，1990年，他从河南大学体育专科毕业。谁也未尝猜度，这位体育专科出身的东谈主，日后会在投资畛域掀翻波浪。1992年，是但斌东谈主生轨迹发生紧要转机的一年，他加入国泰君安证券，开启了我方的投资糊口。
如今，在投资界久负驰名的但斌，担任着深圳东方港湾投资措置股份有限公司董事长一职。费力裸露，东方港湾创立于2004年，系中国首批获取私募基金措置执照的33家机构之一。
据了解，在东方港湾创立之初，但斌主要以投资耗费、医药行业为主。2012年至2017年间，他因坚韧抓有茅台，并逆势加仓，最终获取十倍收益，奠定了其在投资行业的地位。
联系词，连年来他的投资标的冉冉从“专注A股耗费”转向“大家化配置”。这一溜变既为他带来过高光时刻，也伴跟着雄壮争议。据悉，巅峰时候，东方港湾措置限度超300亿元，但连年来因功绩波动，限度已缩水至约200亿元。
值得一提的是，但斌还曾因产物耗损被投资者告状。2023年1月，上海金融法院发布的公告裸露，投资东谈主阎某因东方港湾旗下产物出现较大耗损，以产物收益被单方面夸大行为原理，一纸诉状将东方港湾告上法庭。联系词，经法院审理查明，阎某的诉求缺少事实字据和法律依据，最终，法院驳回了阎某的苦求，未辅助其诉求。同庚2月1日，但斌在微博上针对此事作出回复。他明确文告公众，法院判决恶果已出，东方港湾胜诉。同期，他还叹气谈：“股市下落，肖似的情况未免。”
而这一次，因为好意思股阛阓大跌，私募大佬但斌又站到了公论的“风口浪尖”。
行为东方港湾的“国家栋梁”，但斌个东谈主旗下基金数目繁多。私募排排网公开展示的在管基金数据裸露，东方港湾旗下基金共计110只，而仅但斌部下的基金数目就多达100只。与之酿成显着对比的是，东方港湾其他基金司理所措置基金的功绩情况，在公开平台上险些难寻陈迹。
关于此，3月初，但斌曾在雪球向投资者公开示意，其追究的基金王人是阔绰复制的，分为不错全仓大家投资的、只可部分大家投资的和不可大家投资（只可投资A股和港股），调处立场。
联系词，“一拖多”的气象是否会给产物功绩带来影响呢？本年以来，但斌的部分在管产物功绩承压。以东方港湾马拉松大家基金为例，据私募排排网数据裸露，甘休2025年3月28日，该基金在本年以来收益率为-22.28%，斥地以往还撤达47.00%。再看公司正在销售的东方港湾马拉松17号基金，本年以来收益为-22.98%，斥地以往还撤更是高达48.05%。
关于但斌来说，如何即时退换投资策略俺去也影院，在当下的阛阓环境中，显得尤为进攻。